追蹤
財如平上水 人中直似衡
關於部落格
聊聊投資小常識、發表讀書小心得,與大家交交朋友
  • 18184

    累積人氣

  • 0

    今日人氣

    0

    追蹤人氣

050-神達2315-財報分析練習-20080711

神達2315財報分析練習
 
    最近看了幾本介紹神達(2315)的書,而且周遭也有些朋友有買進,神達是聯強的母公司,旗下也有許許多多的轉投資,神達的苗豐強先生被稱為合資先生,表示苗先生在合資上有過人一等的功力和成績,現在讓我們來看看這家公司。
 
一、財務結構圖
 
年度
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
M-97
負債比率
36.4%
39.6%
46.8%
52.9%
49.5%
52.0%
45.5%
42.4%
權益比率
63.6%
60.4%
53.2%
47.1%
50.5%
48.0%
54.5%
57.6%
權益乘數
 1.6
 1.7
 1.9
 2.1
 2.0
 2.1
 1.8
 1.7
 
近年來負債比率略降,但負債比率42%在我個人的判斷上算較高的。
 
二、短期償債能力
 
年度
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
M-97
流動比率
221.5%
152.9%
141.6%
124.5%
156.1%
149.7%
136.9%
143.2%
速動比率
171.5%
110.4%
104.5%
88.8%
115.1%
103.9%
103.8%
104.4%
 
流動比與速動比都維持在個人可以接受的最低水準,但90年起下降的趨勢蠻明顯的。
 
三、獲利性
 
神達轉投資許多公司,近年來業外佔稅前淨利比率都不低,對這種公司,業外獲利的品質與轉投資的透明度要多注意,查公司資料發現,近年是因為本業獲利與業外獲利都很突出,但本業獲利增幅大於業外,所以業外的比率才會降低,但業外還是對公司獲利有很大的影響,所以看這種公司不能單看本業。
 
 
 
年度
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
M-97
毛利率
7.7%
8.2%
7.5%
8.1%
9.8%
11.0%
12.3%
11.0%
營業利益率
0.8%
1.1%
1.4%
2.3%
5.0%
6.0%
5.6%
3.4%
稅後淨利率
3.6%
3.4%
2.7%
4.2%
6.7%
6.5%
6.9%
4.7%
 
三大指標明顯呈現向上趨勢,但今年初開始反轉,可以看第二季季報來確定是否是已到高點開始轉折,但一般而言這種反轉都股價都會產生壓力。
 
四、現金流量
單位:百萬元
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
M-97
營業現金流量
5,554
(1,645)
137
2,234
3,544
4,378
5,233
1,315
稅後淨利
1,011
865
1,051
2,142
4,942
5,383
5,648
718
差額
4,543
(2,510)
(914)
92
(1,398)
(1,005)
(415)
597
 
營業現金流量除91年為負值外,其他的表現都不錯,但營業現金流量與稅後淨利的差額多數時間為負值,盈餘的品質不優。
 
 
單位:百萬元
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
相簿設定
標籤設定
相簿狀態